熊市的一个重要技术特征

管理员 2020年10月24日 196次浏览

熊市的一个重要技术特征
本文转自:https://lonecapital.com/investment/7451/#more-7451

病毒,每隔几十年或百馀年就会爆发一次,这是生物发展的基本规律。
衰退,每隔二十年左右就会来一次,这是经济发展的基本规律。
熊市,每隔五到十年就会来一次,这是金融市场发展的基本规律。
面对这些规律,普通人身处其中,谁也无法幸免遇难,差别只是受衝击的程度不同。

2020年伊始,COVID-19病毒肆虐,目前疫情尚未得到控制,并且缺乏有效手段来治疗。

全球几乎所有普通人都能够切身感受到病毒带来的威胁,对未知的恐惧使得所有人都在减少外出、避免群聚活动、缩减开支和投资——使得经济活动瞬间主动地收缩了——这有可能引发信用风险进而导致金融危机。而美中贸易摩擦并不能让普通人有如此近距离如此强烈的感受。因此,“这次与上次不同”。

股市,説到底就是个情绪市场。对未来的不确定和潜在金融风险的厌恶,会让投资人倾向于最保守的投资,甚至是撤资。于是我们看到美债涨疯了,美股崩盘了。

综合当今国际格局与金融市场的反应来看,1929年席捲全球的金融危机具有直接可比性。

始于1921年的大牛市把道琼斯指数推高将近五倍,史称“Roaring Twenties”。1929年9月道指到达顶峰,随后崩盘。至1932年7月,指数下跌了接近90%!如下图。

疯狂的20年代与1929大崩盘
人性贪婪恐惧的弱点导致了历史不断在重演,虽然每次的理由皆不同。

但是从交易的角度看,一切皆有因,一切皆有迹可循。至于市场爲什么暴跌,原因事后去找总是很合理,遗憾的是我们无法提前知晓,但是市场其实是在不断地爲我们提供有用的綫索。比如我在推特上的某些观点:

目前看来,#WuhanCoronavirusOutbreak 这个理由非常合理 https://t.co/J3br5DjsPP

— LEI (@LoneCapital) February 27, 2020
诸多綫索中,最直接最直观的就是图形。不论是大牛市还是大熊市,市场一定会给你买进和逃生的机会。

1. 第一个概念:市场平均成本。

简单来説,市场平均成本是市场所有参与者(买方与卖方)用真金白银买出来的,是最真实且实时呈现在我们面前的信息,并且是免费的。大家都很熟悉的移动平均綫(Moving Average,以下简称MA)就是市场平均成本——一段时期的买方势力大于卖方势力,市场平均成本(MA)就往上走;反之就往下走。价格围绕市场成本上下波动,这是金融市场第一条基本规律。

如果我们把移动平均綫MA做一个组合,比如用MA20、MA60和MA120分别代表一个月、一个季度和半年的市场平均成本,这个均綫组合就能够帮我们提供很多有价值的市场綫索。市场运动的直观表现,就是均綫由聚合到发散、再聚合再发散的过程,这是金融市场第二条基本规律。

2. 第二个概念:均綫密集。

均綫密集的市场意义,就是市场短期、中期和长期的交易成本趋于一致。也即市场达到了一个平衡状态,接下去要选择方向了。交易层面上看,均綫密集是一个重要的观察窗口。均綫密集之后向多头发散就是牛市,向空头发散就是熊市,这是金融市场第三条基本规律。你找不出均綫空头排列的大牛市,反之也不可能有均綫多头排列的大熊市。

即使是1929年这种百年不遇的超级大熊市形成初期,市场成本由多头分佈状态向空头分佈状态转变的过程中,也一定会有至少一次均綫密集起来的过程(下图红圈),可以让大家逃生。密集之后的方向选择完成了多空转换。
1929年大崩盘之后的多空转换.png

1929年大崩盘之后的多空转换
那么问题来了,现在是什么情况,未来可能会怎样?下面我画了个预想图给大家参考,看看接下去会发生什么。

2020年的市场会不会重演1929.png
2020年的市场会不会重演1929?